【债券观察】超长期特别国债助力新质生产力培育 提升中国经济内生增长动力

　　5月20日，日前成功招标发行的今年首只超长期特别国债(30年期)开始计息，并将于5月22日起上市交易。从招标结果看，经招标确定的票面利率为2.57%，发行总额400亿元。同时，全场倍数3.9、边际倍数382.6的数据，也体现出投资者对超长期特别国债的认可，认购热情高涨。财政部5月17日发布的公告显示，5月24日，2024年超长期特别国债(二期)(20年期)也将公开招标发行。

　　在受到投资者认可的同时，业界对超长期特别国债发行使用将为我国经济长期高质量发展打下基础亦十分期待。那么，已落地的超长期特别国债将对我国经济发展起到怎样的积极效用?在加快发展新质生产力方面，又将起到哪些促进、助推作用?《证券日报》记者就上述问题采访了业内专家。

　　经济发展整体效能的“倍增器”

　　我国拟从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。5月13日国务院召开的支持“两重”建设部署动员视频会议指出，“发行超长期特别国债支持‘两重’建设，是党中央着眼强国建设和民族复兴全局作出的一项重大决策部署，是推进中国式现代化、推动高质量发展、把握发展主动权的重要抓手”。

　　“超长期特别国债的发行和使用，将专项用于‘两重’建设，无疑对我国经济发展整体效能可产生深远影响。”中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，超长期特别国债的发行，有助于缓解国家财政短期压力;另一方面，通过专项支持“两重”建设，超长期特别国债将推动关键领域技术突破和产业升级，从而带动整个产业链协同发展。

　　中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群也对《证券日报》记者表示，当前我国经济正处于结构转型、技术升级、能量积蓄的发展关键时期，经济要实现稳中求进、稳中求胜的高质量发展，必须要有强力的政策和资金作为支撑，必须实施积极的财政政策提供坚实保障，财政需要灵活运用“一减一增”原则，即在连续实施的大规模减税降费政策的情况下增加财政资金来源，发行超长期特别国债自然成为经济重大决策的关键首选，可为我国经济转型发展关键时期形成长期、长效助力。

　　5月17日最新出炉的国民经济运行成绩单显示，今年4月份，尽管部分指标受到假日错月、上年同期基数较高等因素影响，同比增速有所放缓，但是工业、进出口增速加快，就业物价总体改善，企业预期一直保持在景气区间，高质量发展稳步推进，经济运行总体稳定，延续了回升向好态势。

　　对于全年经济走势，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华在国新办举行的发布会上提到：“近期还出台了万亿元超长期特别国债的发行安排，用于支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，将有效助力实体经济发展，提振市场信心。随着政策、资金等要素支持逐步落地，国家重大战略领域投资、建设加快推进，都有助于推动经济持续恢复向好。”

　　在粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒看来，发行并使用超长期特别国债对于促进我国经济回升向好、优化供给结构、降低债务风险、丰富金融投资品种以及促进金融与财政协调等方面都具有积极意义。其中一点即是可扩大总需求，夯实经济回升向好基础。发行超长期特别国债可以直接为政府提供更多的财政资金，用于强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设，客观上有利于提振总需求和市场信心。当总需求增加时，政府支出转换为居民和企业收入，经济活动更加活跃，企业和消费者的信心也会增强，这有利于夯实中国经济回升向好的基础。

　　此外，朱克力还表示，超长期特别国债的发行预计也将提高资金配置效率和使用效益。这种金融与实体经济深度融合的发展模式，将为中国经济高质量发展注入新的动能与活力。

　　新质生产力培育的“助推器”

　　超长期特别国债中的“超长期”，一般指发行期限在10年以上的国债，据了解，国际上超长期国债发行情况也较为普遍。罗志恒介绍，在海外市场上，主要经济体几乎都选择了发行超长期国债作为财政融资的手段。与此同时，超长期国债的资金投向与各国公共财政政策目标紧密相连。例如，日本将超长期国债用于再融资以及支持其养老金支出等关键领域。这种资金投向的选择，不仅反映了各国财政政策的侧重点，也展示了各国对于未来经济和社会发展的战略考量。

　　国家发展改革委副主任刘苏社此前在国新办举行的发布会上介绍，超长期特别国债在支持领域方面，重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。

　　“这些领域均与未来几十年内我国经济的转型升级和高质量发展有着十分紧密的关联，对于达成社会主义现代化建设目标将起到至关重要的推动作用。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平对《证券日报》记者表示，与以往特别国债发行用于补充银行资本金、向特定金融机构注资或支持抗击疫情等具体事项相比，本轮超长期特别国债的一个突出特点是发行用途与经济和高质量发展的关联度特别高。

　　今年的《政府工作报告》将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列为2024年政府工作任务的首项。科技创新是发展新质生产力的核心要素之一，而本轮超长期特别国债在支持领域方面即包括加快实现高水平科技自立自强，资金或将投向新质生产力，也被业界认为是本次超长期特别国债发行的亮点之一。

　　“新质生产力的培育需要更多资金投入到基础研究领域，其需要的资金规模大、周期长。”中央财经大学财税学院教授白彦锋对《证券日报》记者说，而超长期特别国债就是发挥好我国制度优势、抢占新一轮科技革命创新制高点的制度安排创新。

　　中航证券首席经济学家董忠云也对记者分析，首先，超长期特别国债的发行能够为培育新质生产力的相关项目提供长期稳定资金供给，有助于解决新质生产力培育中面临的资金不足和周期长的问题，促进高科技研发和新兴产业的持续发展。

　　其次，超长期特别国债投资的成功项目可作为示范案例，进一步吸引和撬动更多社会资本跟进投资，促进形成政府引导、社会资本参与的良性循环，进一步激发市场活力，放大财政资金的使用效果。

　　最后，超长期特别国债聚焦推进城乡融合发展、促进区域协调发展等，也有助于促进人才、资本等要素的自由流动，从而优化生产力布局，提高资源配置效率，为新质生产力的发展创造良好的市场环境。

　　“超长期特别国债的发行，为科技创新、城乡融合发展等领域注入强大资金动力。这一举措不仅彰显国家对新质生产力的充分重视，更是对中国经济内生增长动力的一次深刻提升。”朱克力说。