中国建材整合风电叶片业务能否实现1+1>2?

　　近日，中材科技发布公告称，其所属全资子公司中材科技风电叶片股份有限公司(下称中材叶片)拟通过增发股份及支付现金方式收购连云港中复连众复合材料集团有限公司(下称中复连众)100%股权并进行增资扩股。

　　记者注意到，中复连众现为中国巨石子公司，中材叶片为中材科技子公司，两者实控人均为中国建材集团有限公司(下称中国建材)。若本次交易顺利实施，中复连众将成为中材叶片全资子公司，中材叶片将成为中国建材内部风电叶片业务的统一发展平台。

　　专业化整合

　　从本次交易步骤来看，首先，中材科技关联方中国巨石通过支付现金对价收购中国复合材料集团有限公司(下称中国复材)持有的中复连众10.6%股权，本次股权收购完成后中国巨石、中国复材将分别持有中复连众42.64%、52.36%的股权。其次，中材科技全资子公司中材叶片通过增发股份收购中国复材和中国巨石持有的中复连众合计95%股权，并以支付现金的方式收购任桂芳、乔光辉、南洋及连云港众能合计持有的中复连众5%股权，现金对价约1.44亿元。最后，中国巨石向中材叶片现金增资1.75亿元。

　　上述公告显示，本次交易完成后，中材科技将合计持有中材叶片58.48%股权，中国复材将持有中材叶片21.51%股权，中国巨石将持有中材叶片20.01%股权，中复连众成为中材叶片全资子公司。

　　中复连众为集复合材料产品开发、设计、生产、服务于一体，以风力发电机叶片、玻璃钢管道、贮罐和高端反渗透膜、高压气瓶等为主打产品的国家重点高新技术企业。

　　中材科技方面表示，此次整合首先坚守充分保证各方利益、实现股东利益最大化的原则，其次通过有效产能的整合，达到 1+1>2 的效果。

　　高质量发展

　　去年至今，风电行业景气度并不理想，很多产业链企业的盈利出现下滑。

　　业内普遍认为，为了获得市占率，以更低价竞标的方式进行“价格战”，最终所有企业都很难赚到钱，同时也阻碍了技术创新并放大了质量风险。

　　中材科技此次整合完成后，可为后续应对市场变化及快速高质量发展奠定基础。

　　未来风电叶片的门槛会越来越高，尤其是2019—2020年抢装潮上了很多新叶片工厂，但2022年、2023年也出清了较多企业。

　　中材科技方面表示，近两年公司扩产规模控制能力较好，2021—2022年产能利用率较高，2023年产能利用率比2022年会更高。首先，未来叶片门槛主要体现在叶片越来越长，叶片生产技术能力以及产品质量控制能力越来越被看重;其次，风电是较为确定的赛道，整体看，风电行业也是相对集中的行业，前十大企业占比较高，头部企业在技术创新和成本控制等方面具备更强竞争力。

　　中研普华研究员曾理伟表示，中材科技和中复连众都是国内风电叶片行业的头部企业，两者的强强联合将显著提升中材科技风电叶片业务的竞争力水平，行业的头部竞争将更加激烈，从而带动整体行业技术水平的提高，对国内叶片更好地走向国际市场起到推动作用。

　　迎行业旺季

　　在双碳目标背景下，风电产业链需求旺盛。

　　近年来，相关部门陆续出台多项政策，大力支持风电等新能源行业的健康发展。

　　其中， 《“十四五”现代能源体系规划》明确将全面推进风电发电大规模开发和高质量发展。2022年6月，国家发改委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，鼓励大规模开发风电等可再生能源。规划提出到2025年，可再生能源发电量达3.3万亿千瓦时左右，“十四五”期间可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。

　　经济学家宋清辉表示，风电行业是当前可再生能源领域技术最成熟、具备规模化发展条件和商业发展前景的领域，已被列为国家战略性新兴产业之一。在产业政策引领和市场需求的双重作用下，风电行业整体市场供需格局相对旺盛。

　　中材科技方面表示，双碳背景下，能源转型加快，风电迎来高景气。在交易时点的选择上，2022年风电处于行业周期性底部，景气上行之前完成整合能够确保盈利能力的持续提升。(陈家运)